โอกาสและความเสี่ยงเมื่อลงทุนใน SPAC

โอกาสและความเสี่ยงเมื่อลงทุนใน SPAC

SPAC (Special-Purpose Acquisition Company) ซึ่งสามารถเรียกอีกอย่างว่า “shell” หรือ “blank check company” ได้รวมอยู่ในตลาดหลักทรัพย์โดยมีจุดประสงค์เพื่อให้ได้มาซึ่งการลงทุนโดยการเสนอต่อสาธารณะโดยบรรจบกับที่มีอยู่ บริษัท เอกชน. นิติบุคคลดังกล่าวบริหารงานโดย SEC (คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา)

ตามกฎแล้ว SPAC จะต้องคว้าทุนและซื้อกิจการนี้หรือบริษัท

นั้นภายใน 24 เดือน หลังจากช่วงเวลาดังกล่าว นักลงทุนจะได้รับเงินคืน หน่วยงานดังกล่าวมีขึ้นเพื่อให้องค์กรพัฒนาเอกชนสามารถดึงดูดการลงทุนได้ง่ายขึ้น โดยใช้เวลาและความพยายามน้อยที่สุด ดังนั้น กระบวนการของการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกจึงถูกยกเลิกได้

SPAC ปรากฏตัวในทศวรรษที่ 1990 และได้รับความนิยมในปี 2020 เมื่อนักลงทุนเข้ามามีส่วนได้เสีย มีการสะสมมากกว่า 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2019 แต่ในปี 2020 ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นเป็น83.3 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเกี่ยวข้องกับกว่า 50% ของหน่วยงานในสหรัฐอเมริกาที่จดทะเบียนอย่างเป็นทางการในตลาดหลักทรัพย์ ในช่วงไตรมาสที่ 1 ปี 2021 ตัวเลขเพิ่มขึ้นเป็น96 พันล้านดอลลาร์และในบรรดาบริษัทจดทะเบียน มีบริษัท AdTech ที่ประสบความสำเร็จอย่างมาก

เรามาเจาะลึกลงไปในเรื่องของบริษัท SPAC และค้นหาข้อดีที่พวกเขามีโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับเจ้าของ AdTech และหุ้นส่วน

ธุรกิจเหล่านั้นที่เลือกที่จะรวมอยู่ในรายชื่อสาธารณะโดย SPAC มีความสำคัญเหนือกระบวนการแบบดั้งเดิมของการจดทะเบียน IPO

ประการแรก โซลูชันที่เกี่ยวข้องกับ SPAC จะช่วยประหยัดเวลาและกระบวนการทั้งหมดสามารถเสร็จสิ้นภายในเวลาหลายเดือน ในขณะที่การเสนอขายหุ้นแบบเดิมต้องใช้เวลามากกว่าหนึ่งปี สิ่งนี้อธิบายได้จากความจริงที่ว่ามีข้อกำหนดน้อยกว่าสำหรับบริษัทเช็คเปล่า และหุ้น SPAC อาจถูกซื้อโดยสาธารณชนในวงกว้างก่อนการควบรวมกิจการ/การซื้อกิจการ นอกเหนือจากนั้น กระบวนการ IPO ไม่ใช่วิธีที่ง่าย: ต้องมีการแก้ปัญหามากมายเกี่ยวกับคำถามทางกฎหมาย ปัญหาการตลาด และรายละเอียดทางบัญชี นอกจากนี้ยังไม่มีการรับประกันว่าจะได้รับเงินทุนที่ต้องการ

นอกจากนี้ ความไม่มั่นคงและความเปราะบางของตลาดที่เกิดจากการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ทำให้ธุรกิจจำนวนมากหันมาใช้แนวทางของ SPAC ช่วยให้พวกเขาตั้งราคาหุ้นได้สูงและสามารถเพิ่มเงินทุนได้สูงสุดรวมทั้งรักษาความยั่งยืนของมูลค่าหุ้น ในกรณีส่วนใหญ่ บริษัทเชลล์มักจะถูกควบคุมโดยนักลงทุนที่มีประสบการณ์ซึ่งรู้ตื้นลึกหนาบางของไพรเวทอิควิตี้ ดังนั้นเจ้าของธุรกิจจึงไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับกระบวนการเข้าซื้อกิจการหรือคอนเวอร์เจนซ์ที่กำลังจะมาถึง กองทุนพิเศษในกองทรัสต์รับประกันทุนของนักลงทุนสาธารณะจนกว่าจะมีการควบรวมกิจการ หากจบลงด้วยการกำจัด กองทุนเหล่านี้จะแบ่งทุนระหว่างผู้มีส่วนได้ส่วนเสียสาธารณะ

ช่องโหว่นักลงทุนของบริษัทเชลล์อาจเผชิญกับความเสี่ยงมากมาย

เช่นกัน ไม่มีการรับประกันว่าการควบรวมจะเกิดขึ้นตามที่คาดไว้หรือจะเกิดขึ้นเลย บริษัท SPAC บางแห่งขาดการควบคุมและการเปิดเผยข้อมูลที่เหมาะสม ซึ่งอาจทำให้เกิดปัญหากับการลงทุน เช่น นำไปสู่การใช้เงินทุนที่ฉ้อฉล

ไม่มีค่าโสหุ้ย เช่น ค่าคอมมิชชั่นหรือเงินเดือนสำหรับผู้บริหารก่อนที่จะมีการควบรวมกิจการ ดังนั้นผู้บริหารของบริษัทและทีมงานจึงไม่มีแรงจูงใจที่จะประสบความสำเร็จเสมอไป นอกจากนี้ยังไม่มีพื้นฐานสำหรับผลประโยชน์ที่แข่งขันกัน เนื่องจากผู้จัดการจะจำกัดการรวมตัวกับฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งที่เกี่ยวข้องกับคนวงใน เว้นแต่ผู้ถือหุ้นจะรับทราบการควบรวมกิจการดังกล่าว

รายได้จากบริษัท SPAC อาจดูเหมือนว่าต่ำกว่าที่คาดไว้มาก เนื่องจากโฆษณาดังกล่าวค่อยๆ ลดลง จากข้อมูลของ Goldman Sachs หุ้นอย่างน้อย 70% ของ IPO ที่ขับเคลื่อนโดยบริษัทเชลล์มีมูลค่าน้อยกว่า 10 ดอลลาร์ต่อหุ้น

บริษัท SPAC หลายแห่งมักจะผสมผสานกับบริษัทที่ต้องการเงินทุนจำนวนมากและไม่มีประมาณการทางการเงินที่แน่นอน ในกรณีดังกล่าว SPAC เป็นหนทางเดียวที่พวกเขาจะสามารถดึงดูดเงินทุนได้ เนื่องจากความเสี่ยงและการเก็งกำไรที่เป็นไปได้กำลังเพิ่มสูงขึ้น

ที่เกี่ยวข้อง: ภาคการเงินในปี 2565: สิ่งที่ต้องเน้นในปีนี้

เทคโนโลยีโฆษณา

แม้จะมีการโต้เถียงกันเกี่ยวกับ SPACs แต่บริษัท AdTech ก็ดูเหมือนจะสอดคล้องกับการเติบโตของอุตสาหกรรมโฆษณาได้ดี ปีที่แล้ว Taboola Inc. เริ่มซื้อขายด้วยมูลค่า 2.6 พันล้านดอลลาร์และควบรวมกิจการกับ ION Acquisition Corp 1 ซึ่งเป็นธงสีเขียวสำหรับผู้เล่นในอุตสาหกรรมทั้งหมดที่จะวางเท้าบนพื้นดินใหม่ บริษัทอีกแห่งที่ควบรวมกิจการกับ ION Acquisition Corp 1 ได้สำเร็จด้วยมูลค่า 1.3 พันล้านดอลลาร์คือ Innovid

ในปี 2021 นักลงทุน AdTech มีโอกาสมากขึ้นในการวางเงินไว้เพื่อผลตอบแทนที่เหมาะสม ตั้งแต่ข้อตกลง AdTheorent มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ ไปจนถึงข้อเสนอ SPAC ของ ironSource มูลค่า 11.1 พันล้านดอลลาร์ โดยรวมแล้ว ไตรมาสแรกของปี 2021 มีมูลค่าการลงทุนรวม 23.7 พันล้านดอลลาร์สำหรับบริษัทโฆษณาและการตลาด โดย 67% มาจากการควบรวมและซื้อกิจการ

ตรงกันข้ามกับแนวโน้มของ SPAC ในตลาดที่กว้างขึ้น นักลงทุน AdTech พอใจกับรายได้ที่ได้รับจากการประเมินมูลค่าหุ้นที่เพิ่มขึ้น เหตุผลค่อนข้างง่าย: การเขียนโปรแกรมเติบโตและส่งมอบอย่างต่อเนื่อง จากการคาดการณ์ของeMarketer เม็ดเงินโฆษณาดิจิทัลทั่วโลกจะมีมูลค่าเกือบ 650 พันล้านดอลลาร์ภายในปี 2567 ทำให้เป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมดิจิทัลที่เติบโตเร็วที่สุด

Credit : ดัมมี่